מילון מונחים פיננסי

א

אג"ח Bond - שטר חוב המקנה למחזיק בו בעלות על סכום הכסף הנקוב בו , סכום שישולם בעתיד על ידי מי שהנפיק את האג"ח (ממשלה או חברה). הגוף המנפיק מקבל כסף מרוכש האג"ח ומתחייב להחזירו בעתיד בתוספת שיעור ריבית מסוים.

אג"ח להמרה Convertible Bond - איגרת חוב המונפקת על ידי חברה ואשר ניתנת להמרה במניותיה לצד התחייבויותיה לשלם למחזיקים בה קרן וריבית. בעת הנפקת איגרת חוב להמרה קובעת החברה המנפיקה את יחס ההמרה ואת מועדי ההמרה. בעלי איגרות חוב להמרה אינם זכאים לחלוקת דיבידנד , אולם הם מקבלים כאמור ריבית וכן הם זכאים להשתתף בהנפקת זכויות ולקבל פיצוי במקרה של חלוקת מניות הטבה על ידי שינוי יחס ההמרה. היתרון באג"ח להמרה הינו שהיא בעלת שני מסלולים. מצד אחד היא איגרת חוב לכל עניין ודבר, ומצד שני היא ניתנת להמרה במניית חברה (המסלול המנייתי).

אג"ח מדורגת Rated Bond  - איגרת חוב שקיבלה דירוג מחברה מדרגת. רוב איגרות החוב הקונצרניות , או איגרות החוב להמרה הנסחרות בישראל , אינן מדורגות. אג"ח שזוכה לדירוג גבוה מאפשרת לחברה לגייס הון בעלות נמוכה יותר מאשר אג"ח בעלת דירוג נמוך או ללא דירוג כלל. היא גם מהווה יעד מועדף להשקעה של קופות גמל.

אג"ח ממשלתית Gverment Bond - איגרת חוב המונפקת על ידי הממשלה. בישראל ההנפקה נערכת במכרז. האיגרת עשויה להיות צמודה למדד , למט"ח , או אג"ח שקלית ויכולה להיות מונפקת לטווחי שמן מגוונים.

אג"ח קונצרנית Corprate Bond - איגרת חוב המונפקת על ידי חברה , אולם אינה ניתנת להמרה במניות של החברה. איגרת חוב קונצרנית הינה למעשה הלוואה שלוקחת החברה מציבור המשקיעים. איגרת חוב קונצרנית יכולה להיות צמודה למדד , צמודה למט"ח כלשהוא , או לא צמודה כלל.

אופציה Option - מכשיר פיננסי המקנה למחזיק בו את השכות לקנות או למכור נכס פיננסי מסוים במחיר מימוש מסוים במועד המימוש שנקבע.

אנליסט Analyst - אדם העובד בחברה לניהול תיקי השקעות , חברה לניהול קרנות נאמנות , חברה לניהול קופות גמל , בית השקעות ועוד... תפקידו לסקר חברות בתחום התמחותו ולתת את חוות דעתו בהמלצת קנייה או מכירה למניות.

אקס Ex  - חברות בורסאיות שהנפיקו מניות או אג"ח עשויות לחלק דיבידנד , מניות הטבה , זכויות או ריבית. חלוקות אלה מתבצעות ביום מסוים שנקבע על ידי החברה. החברה גם מוסרת בהודעה את המועד הקובע לזכות לקבל את כל אחד מאלה. יום אחד אחרי היום הקובע המניה או איגרת החוב נסחרת ללא הזכות הזו.

ב

בורסה Exchange - הבורסא בתל אביב מאורגנת כחברה בע"מ. בעלי המניות שלה הם חבריה. מבין החברים נבחרים חברי הדירקטוריון ואליהם מצטרפים גם נציגים מן הציבור. התפקיד העיקרי של הבורסה הוא לדאוג לקיום מסחר תקין בניירות ערך הרשומים בה למסחר.

ברוטואיסט (יחסי) - גוף הפועל בשוק ההון ובעיקר בשוק איגרות החוב , מתוך שיקולי התשואה השנתית לפדיון ברוטו יחסי. זהו גוף שאינו חייב במס על הריבית בכפוף לכללים מסוימים.

ברוקר Broker - מתווך פיננסי בין קונה לבין מוכר תמורת עמלה , ו/או מבצע את הוראת לקוחו, לרכישה או למכירה של נייר ערך או נכס פיננסי אחר. להבדיל ממנהל תיקי השקעות הפועל על פי שיקול דעתו במסגרת יפוי הכוח שקיבל מלקוחו.

ג

גילון - איגרת חוב ממשלתית שקלית לא צמודה הנושאת ריבית משתנה , המשולמת מדי שלושה או שישה חודשים. איגרות חוב אלה מונפקות בפועל לטווחים של עד 10 שנים. שיעור הריבית המשתנה נקבע על פי תשואות המק"מ.

גלבוע - איגרת חוב ממשלתית צמודה לדולר המונפקת לתקופה שיכולה להיות עד 20 שנה.

גליל - איגרת חוב צמודה למדד המונפקת לתקופה שבין 7 שנים ל-20 שנה . המשקיע באיגרת חוב זו מקבל ריבית קבועה המשולמת אחת לשנה וקרן שמשולמת בסוף חיי האיגרת.

ד

דיבידנד Dividend - תשלום במזומן שמחלקת חברה לבעלי מניותיה, זאת מתוך רווחי החברה. הדיבידנד מחולק לבעלי המניות לפי יחס הבעלות שלהם בהון החברה. החברה אינה חייבת לחלק דיבידנד , גם אם היא מרוויחה.

דירוג אג"ח Bond Rating -  שיטה של הערכת הסבירות , שמנפק אג"ח יעמוד או לא יעמוד בהתחייבויותיו כלפי בעל האג"ח. המנפיק יכול להיות תאגיד עסקי , גוף עירוני , ממשלתי או כל מנפיק אחר.

דמי ניהול Management Fee - דמי הניהול בקרן נאמנות הן שכרו של מנהל הקרן. שכר המנהל נע בדרך כלל בין 1% לבין 4% מסך נכסי הקרן בשנה. שכר המנהל מקוזז משער הקרן מידי יום או אחת לשבוע.

דמי משמרת - עמלה שגובים הבנקים עבור "שמירת" ניירות ערך של הלקוח. שיעור העמלה המקובל הינו 0.5% לשנה משווי תיק ניירות הערך והיא נגבית 4 פעמים בשנה.

ה

הון עצמי Equity - מונח חשבונאי המציין את סך נכסי החברה בניכוי התחייבויותיה השונות. אם חברה תמכור את כל נכסיה תחזיר את כל חובותיה יישאר לה עודף הנקרא ההון העצמי של החברה.

הנפקה ציבורית IPO - תהליך של גיוס הון לחברה על ידי הנפקת ניירות ערך של החברה כנגד מזומנים שמתקבלים מן המשקיעים. ניירות הערך מוצעים למשקיעים באמצעות תשקיף. חברה המעוניינת בגיוס הון צריכה לעמוד בקריטריונים של הבורסה, לפרסם טיוטות תשקיף , לקבל את אישור הרשויות לניירות ערך ולגייס את הכסף מהציבור באמצעות מנגנון חיתום.

ח

חבר בורסה - בבורסה לניירות ערך בתל אביב ישנם כ-25 חברים. חבר בורסה יכול להיות בנק או ברוקר פרטי. חבר הבורסה מחובר ישירות לבורסה באמצעות קווי תקשורת ולקוחותיו יכולים לפתוח אצלו חשבון ולבצע דרכו פעולות בניירות ערך. לבורסה יש קריטריונים לקבלת חברים למסגרתה.

חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות ובניהול תיקי השקעות , התשנ"ה 1995 - חוק משנת 1995 שהסדיר מבחינה משפטית את הנושא של ייעוץ וניהול תיקי השקעות בישראל. החוק כולל התייחסות לחובות היועץ ומנהל התיקים כלפי לקוחותיהם.

חיתום Underwriting - שלב נלווה להנפקה של ניירות ערך, בו מתחייבים החתמים לרכוש מאת החברה המנפיקה ניירות ערך שהציבור לא רכש במסגרת תהליך ההנפקה. החיתום נועד להגדיל את סיכויי הצלחת ההנפקה , אולם הוא אינו מחוייב על פי חוק.

י

ייעוץ השקעות - מתן ייעוץ לאחרים בנוגע לכדאיות של השקעה , החזקה , קנייה או מכירה של ניירות ערך ונכסים פיננסיים. בין במישירין ובין בעקיפין , לרבות באמצעות פרסום , חוזרים , חוות דעת וכו'.

מ

מדד המניות הכללי - מדד המשקף את העליות והירידות שנרשמות בשערי כל המניות הנסחרות בבורסה של תל אביב. כל מניה מקבלת את משקלה על פי השווי היחסי שלה במדד.

מדד מחירים לצרכן (בגין) - המדד שפורסם בגין חודש מסוים.

מדד מחירים לצרכן (ידוע) - מדד המחירים הידוע ברגע נתון.

מדדי שוק - לכל שוק מניות בעולם יש מדד אחד לפחות המאפשר לעקוב אחר ביצועי השוק ותוצאות פעילותו לפחות ברמה היומית. מדדים אלה משמשים לעיתים קרובות גם כקנה מידה להשוואה לצורך מדידת ביצועי מנהלי השקעות , קרנות נאמנות ועוד.

מדיניות השקעה Investment Policy - מדיניות ההשקעה של קרן נאמנות או של כל גוף אחר כפי שהיא מוגדרת בתשקיף וכוללת התחייבות להשקיע שיעור מזערי מסוים באפיק השקעות אחד או יותר, או שהיא מצהירה על חופש פעולה מלא של מנהל הקרן , בלי התחייבות מוגדרת מראש.  

מדיניות מוניטארית Monetary Policy - מדיניות בנק ישראל המתבצעת על ידי שינוי שער הריבית במשק, הדפסת כסף או ספיגתו , שינוי בהיקף המכרזים המוניטריים על הריבית ושינוי בהיקף ההנפקות של איגרות חוב.

מדיניות פיסקאלית Fiscal Policy - המדיניות התקציבית של הממשלה כפי שהיא מתבטאת בתקציב השנתי, על מרכיבי ההכנסות וההוצאות שמופיעים בו ומידת האיזון ביניהם. התקציב עשוי להיות גרעוני בשיעור שנקבע מראש כאחוז מהתוצר. שיעור נמוך של גירעון שהולך וקטן והוא יעד מתמשך של המדיניות הפיסקלית בישראל בשנים האחרונות.

מח"מ Duration - ראשי תיבות של המילים משך חיים ממוצע. זוהי תקופת הזמן הממוצעת (בחישוב משוקלל) בה מחזיר המשקיע את השקעתו באיגרות חוב. לכל תקופה מיוחס תזרים המזומנים המהוון על פי שיעור התשואה הפנימי שהוא התשואה לפדיון.

מכפיל הון Market Cap - היחס בין שווי השוק של מניות חברה מסוימת לבין ההון העצמי שלה. יחס של 1 משמעו ששווי השוק שווה להון העצמי. יחס הנמוך מ-1 מצביע על כך שמניות החברה נסחרות מתחת להונה העצמי. יחס של יותר מ-1 מציין שמניות החברה נסחרות מעל להונה העצמי.

מנהל קרן Mutual Fund Manager- גוף העוסק בניהול קרנות נאמנות. פורמלית, יכול לעסוק בכך כל גוף שיש לו הון נפרע בסכום מסוים ועמוד בתנאי ביטוח אחריות מקצועית ותנאים אחרים. הגופים העיקריים העוסקים בניהול קרנות נאמנות הן חברות מטעם חמשת הבנקים הגדולים: לאומי , אופק-פסגות , הפועלים , דיסקונט , המזרחי , הבינלאומי.

מנהל תיקי השקעות  Portfolio Manager - אדם בעל רשיון לנהל תיקי השקעות. הרשיון מצריך עמידה בבחינות של רשות ניירות ערך וסטאז' שנמשך תשעה חודשים. מנהל השקעות מקבל יפוי כוח מן הלקוח לפעול , על פי שיקול דעתו , בחשבונות של הלקוח , בקנייה ומכירה של ניירות ערך וזאת במסגרת מדיניות השקעה שנקבעה בהסכם שבין הלקוח לבין החברה לניהול תיקי השקעות. בעל רשיון מנהל תיקי השקעות הוא באופן אוטומטי גם יועץ השקעות ולא להיפך.

מניה Share - תעודה המקנה למחזיק בה בעלות בחברה , זכות לקבל דיבידנדים מרווחי החברה, זכות הצבעה בחברה והזכות לקבל את החלק היחסי בנכסים שיוותרו לאחר פירוק, אם החברה תפורק. בעל המניה זכאי לקבל גם מניות הטבה , או להשתתף בהנפקת זכויות. זאת בהתאם לחלקו היחסי בהון החברה

מניית הטבה Bouns - זוהי צורה של חלוקת מניות לבעלי המניות. למעשה השם "מניית הטבה" מטעה, שכן המשקיע לא מקבל שום הטבה של ממש.

מס רווח הון Capital Gain Tax - מס המוטל בארצות שונות על רווחי הון המושגים בשוק המניות , בשוקי האג"ח ובשווקים אחרים. באותן ארצות בהן הוא קיים , שיעורו נע בדרך כלל בין 10% ל-30%. מוטל על רווחים שמומשו.

מק"מ - ראשי תיבות של מלווה קצר מועד. המק"מ מונפק על ידי בנק ישראל ולא על ידי האוצר כבשאר האג"ח הממשלתיות. מלוות קצרי מועד מונפקים בשיעור הנמוך מ-100 , דהיינו בנכיון , לטווח של עד שנה. הם אינם נושאים ריבית והם אינם צמודים. הפרעון הוא בשער 100 כך שהתשואה שמתקבלת על ההשקעה נגזרת מהפער שבין מחיר ההנפקה לבין מחיר הפדיון שהוא כאמור 100.

משקיע מוסדי Institutional Investor - משקיע שאינו משקיע פטי , או חברה עסקית , אלא פועל ומקבל החלטות השקעה לגבי כספים שמפקיד אצלו הציבור. כמשקיע מוסדי נחשבים : קופות גמל , קרנות פנסיה , חברות ביטוח וקרנות נאמנות.

נ

נאסד"ק Nasdaq - ראשי תיבות של National Association of Securities Dealers Automated Quotation שמה של הבורסה הגדולה בארה"ב , שהחלה את דרכה כבורסה קטנה שהקלה על חברות לגייס הון במסגרתה , חברות שלא התקבלו למועדון האקסלוסיבי של בורסת ניו יורק או הבורסה האמריקאית. במהלך השנים הבורסה גדלה מאוד במונחים של שווי שוק המניות הנסחרות בה והיקף המסחר בהן , והפכה כמעט לשם נרדף למניות של חברות טכנולוגיה.

נוסטרו Nostro - החשבון העצמי של פירמה שעיסוקה ניהול נכסים של אחרים , כמו חשבון עצמי של חברה לניהול תיקי השקעות של חברת ביטוח וכן של בנקים. חשבונות אלה חייבים כמובן , להתנהל בנפרד מחשבונות הלקוחות.

נזילות Liquidity - מושג שקרוב למושג סחירות אך אינו זהה לו. הוא מצביע על מידת היציבות בהתנהגות של נייר ערך , קבוצת ניירות ערך , או השוק כולו.

נטואיסט - משקיע פרטי , או קרן נאמנות חייבת , הפועלים בשוק איגרות החוב מתוך שיקול של התשואה לפדיון נטו. הואיל והם חייסים במס על הריבית , התשואה הרלוונטית לגביהם היא התשואה נטו.

נייר ערך Security - מכשיר פיננסי כמו מניה , אג"ח , כתב אופציה, אופציה - שכל אחד מהם מייצג יחסי בעלות - בעל מניות , או יחסי מלווה , או זכות לקבל נכס בעתיד.

ניתוח טכני Technical Analysis - שיטה להערכה ולניתוח של מניות. בשיטה זו בוחנים את גרף ההתנהגות של ניר ערך. הניתוח הטכני מנתח את התנהגות ההיסטורית של נייר הערך ובהתאם מנסה לנבא את התנהגותו בעתיד. שיטה זו מתעלמת מפרמטרים כלכליים של החברה ומתרכזת בהנחה , לפיה התנהגות המשקיעים נובעת ממחיר נייר הערך כיום ביחס למחירו בעבר. המחיר משקף מידי יום את מכלול הציפיות של המשקיעים. בחינת הגרך בשיטת הניתוח הטכני מתמקדת בשלושה גלים : טווח ארוך , טווח בינוני , טווח קצר.

ס

סחירות Marketability - מידת האפשרות לרכוש או למכור נייר ערך תוך פרק זמן קצר וזאת מבלי להשפיע השפעה של ממש על מחירו. באותה מידה שהגדרה זו תואמת נכס פיננסי כלשהו היא יכולה להתאים גם לנכס נדל"ני. יש כמה מדדים מקובלים לבחינת סחירותו של נייר ערך.

סטיית תקן Standard Deviation - השורש של השונות. נתון סטטיסטי המהווה אינדיקציה לרמת התנודתיות של נייער ערך ספציפי או של מדד שוק.

ע

ערך מתואם - השווי התיאורטי של איגרת חוב על פי תנאי ההנפקה שלה: הריבית שנצברה וטרם שולמה והפרשי הצמדה שנצברו. בפועל יכולה איגרת החובה להיסחר בערכה המתואם , מתחת לו , או מעליו.

פ

פדיון אג"ח Bond's Redepmption - פדיון איגרת חוב על ידי המנפיק בהגיע מועד פרעונה. באיגרות החוב הממשלתיות מקובל פדיון אחד. באיגרות חוב של חברות מקובל פדיון בחלקים או פדיון לשיעורין.

פיזור Diversification - עקרון מרכזי בהשקעות בבחינת "לא לשים את כל הביצים בסל אחד" , שמשמעו: פיזור סיכון על ידי השקעה בכמה אפיקי השקעה , כמניות אג"ח צמוד מדד, מט"ח, שקלים וכו'. הפיזור חשוב שיעשה גם בתוך כל אפיק השקעה למשל: פיזור בין מניות שונות מקטין את רמת הסיכון של התיק המנייתי.

פק"מ - ראשי תיבות של פקדון קצר מועד. זהו פקדון לטווחי זמן קצרים , כמו שבוע , חודש , שנה וכו'. הפק"מ מציע ריבית שקלית , הגבוהה בדרך כלל מזו של התפ"ס היומי. הפק"מ הינו פקדון לא צמוד.

פקדון ניירות ערך - חשבון ניירות ערך המתנהל על שם הלקוח בבנק , או אצל חבר בורסה.

פר"י - פקדון ריבית יומי. זהו פקדון בנקאי שנותן למשקיע בו ריבית יומית. פקדון זה הינו נזיל לחלוטין.

ק

קופת גמל Provident Fund - מכשיר חיסגון והשקעה לטווח ארוך שמקבל עידוד מטעם המדינה. ישנן קופות גמל מסוגים שונים וליעדים שונים, בבעלות הבנקים ובבעלות גופים פרטיים.

קרן אופציות Option Fund - קרן שמתחייבת בתשקיף ומקבלת היתר להשקעת עד 40% מנכסיה בכתבי אופציה ובאופציות , כאשר במסגרת זו מותר לה להשקיע על 30% באופציות מעוף. זאת לעומת קרן "רגילה" , שלה מותר להשקיע עד 10% בלבד באופציות מעו"ף.

קרן אינדקס Index Fund - קרן נאמנות שמשקיעה בשוק מסוים על פי מדד מסוים ותוך חיקוי אותו מדד. קרן כזו אינה מתיימרת "להכות" את המדד הרלוונטי ולהשיג יותר ממנו, אלא מסתפקת בהשגת תשואה זהה , או כמעט זהה למדד.

קרן חו"ל - קרן המשקיעה עד 100% מנכסיה בניירות ערך הנסחרים בחו"ל. יתרת נכסיה מושקעת בישראל. יש קרנות מסוג זה המשקיעות בניירות ערך זרים ויש המתמחות בהשקעה במניות ישראליות בחו"ל.

קרן חוץ - קרן נאמנות המנוהלת על ידי גופים בחו"ל, כמו מריל לינץ , פידלטי , מרטין קארי , ואחרים. ניתנת לרכישה על ידי ישראלים. רווח הון אם מושג חייב במס בשיעור 35%, כמקובל לגבי ניירות ערך זרים.

קרן כספים Money Market Fund - קרן שמשקיעה את כל נכסיה בפקדונות בבנקים ובאיגרות חוב שקליות ומקבלת ריבית גבוהה יחסית למשקיע יחיד, תודות לריכוז סכומים גדולים במסגרתה. זוהי תעשייה גדולה מאוד בארה"ב.

קרן נאמנות - מסגרת , שמטרתה השקעה משותפת בניירות ערך והפקת רווחים משותפים מהחזקתם ומכל עסקה בהם, בתנאי שנעשתה על סמך הסכם נאמנות שאישרה הרשות ופנייה לציבור באמצעות תשקיף. קרן נאמנות צריכה להתנהל בניהול מקצועי לטובת המשקיעים בה, והיא מאפשרת להם לממש באמצעותה את עקרון פיזור ההשקעות והסיכון בצורה נוחה.

ר

ריבית לטווח ארוך Long Term Interest - הריבית הנקבעת על ידי כוחות השוק על הלוואות לטווח ארוך. גובה הריבית נגזר ומושפע מרמת התשואות לפדיון בשוק איגרות החוב.

ריבית לטווח קצר Short Term Interest - הריבית שנקבעת על ידי בנק ישראל בהחלטה החודשית שלו. בקבלה ההחלטה משתמש בנק ישראל בכמה פרמטרים. ביניהם השינוי באמצעי התשלום, האינפלציה הצפויה על פי שוק ההון , ועוד. ריבית זו משפיעה על הריבית שמקבלים המפקידים בשקלים לזמן קצר.

ריבית משתנה - אג"ח המשלמת ריבית משתנה על פי כללים ידועים מראש. הריבית עשויה להשתנות אחת לרבעון , אחת לחצי שנה , או אחת לשנה. אג"ח כזו אמורה להתנהג בצורה פחות תנודתית מאשר אג"ח עם ריבית קבועה, שכן היא מגנה על המשקיע מפני סיכונים של עליית ריבית.

ריבית נצברת - הריבית שנצברה בגין איגרת חוב ממועד התשלום האחרון שלה ועד היום. בישראל רלוונטית בעיקר לצורך חישוב הערך המתואם של האיגרת, וכן לגופים ששיקולי ההשקעה שלהם הם ברוטואיסטיים.

ריבית פריים Prime - הריבית שנגבית על הלוואות מהלקוחות הגדולים ביותר והטובים ביותר של הבנק, שהיא בדרך כלל הריבית הנמוכה ביותר בבנק על הלוואות.

ריבית קבועה - אג"ח המשלמת ריבית קבועה מראש לאורך כל חיי האיגרת. אג"ח כזו היא תנודתית יותר מאשר אג"ח עם ריבית משתנה הואיל וכל שינוי בריבית לטווח ארוך משפיע על מחירה: מחיר יורד במקרה של עליית הריבית במשק, ומחיר עולה במקרה של ירידת ריבית במשק.

רשות ניירות ערך S.E.C -  הרשות פועלת מתוקף ניירות ערך 1986 ותפקידה כלשון החוק: "שמירת עניניו של ציבור המשקיעים בניירות ערך". חברי התאגיד הזה הם 13 אנשים שממנה שר האוצר. אחד מהם מתמנה על ידי השר כיו"ר הרשות. תקופת כהונתו הינה 5 שנים ויש אפשרות להאריך את תקופת הכהונה ב-3 שנים נוספות בכל פעם ללא מגבלה. על חברי הראשות ועובדיה מוטלות מגבלות חמורות ובכלל זה הקשור לרכישת ניירות ערך.

תפקידי הרשות וסמכויותיה :

1. אישור תשקיפים - לגיוס הון של חברות וכן תשקיפים של קרנות נאמנות, אך אין בהיתר של הרשות לפרסמם משום אישור לאמיתותם והאחריות לכך מוטלת על העושים במלאכת התשקיף.

2. קיום מעקב אחרי פרסום דוחות תקופתיים ומידיים שחברה חייבת בהם.

3. פיקוח על ניהול תקין של המסחר בבורסה

4. סמכות חקירתית: כדי לאפשר לה למלא את תפקידיה, יש לה סמכות חקירתית (בדומה למשטרה), לרבות מעצרו חשוד בעבירות על ניירות ערך. מרבית החקירות שניהלה הרשות בשנים האחרונות התמקדו בשתי עבירות נפוצות על ניירות ערך.

ש

שחר - איגרת חוב שקלית לא צמודה הנושאת ריבית קבועה המשולמת מידי שנה. איגרות חוב אלה מונפקות לטווחים של עד 10 שנים, ובקרוב כנראה ליותר.

שיעור הוספה - השיעור באחוזים שהמשקיע צריך לשלם מעבר למחיר שנקבע ליחידת ההשתתפות של קרן נאמנות. שיעור זה משתנה לפי כמות היחידות הנקנות, והוא קטן בדרך כלל ככל שנקנית הכמות הנקנית. שיעור ההוספה נע בדרך כלל בין 0.5% ל-1.5% מעל למחיר היחידה.

ת

תוכנית חיסכון Saving Account - הסכם בין הלקוח לבין הבנק במסגרתו מפקיד הלקוח את כספו בבנקה לתקופה של שנתיים לפחות ומקבל ריבית והצמדה מדדית או אחרת לפי כספו. הריבית הייתה פטורה ממס ואולם לפי הרפורמה במס היא מחויבת במס החל משנת 2003.

תקופה לפדיון Time To Redemption - התקופה שנותרה לאיגרת חוב עד למועד פרעונה הסופי על ידי המנפיק.

תשואה נומינלית Nominal Return - הרווח או ההפסד (ב-%), שמפיק משקיע על השקעות ביחס למדד מסוים.

תשואה שנתית לפדיון Annual Yield To Maturity - התשואה השנתית הממוצעת שמעניקה איגרת חוב (תשואת ברוטו, תשואת נטו ) בכל נקודת זמן. זאת בהנחה שהמשקיע מחזיק אותה עד לפדיון.